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央企控股上市公司资本运作多路并进

　　将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量。

　　“以投资者关切为导向，以新兴市场为目标，部分央企控股上市公司有望下一盘‘自上而下’的资本运作大棋。”宋向清认为，从央企控股上市公司并购重组的主要行业来看，机械设备、能源、通信、生物医药等会是资本运作的主战场，有望率先迎来一波并购潮。

　　在清华大学中国现代国有企业研究院研究总监周丽莎看来，未来央企并购重组将主要聚焦四个方面：一是在国家安全领域，特别是能源安全、科技安全、粮食安全、产业安全、生物安全、信息安全领域，央企国企将发挥兜底托底作用。二是做大新兴产业。聚焦新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等15个重点产业领域，相关企业并购重组将提速。三是做强行业领先企业。在装备制造、检验检测、医药健康、矿产资源、工程承包、煤电、清洁能源等领域推动专业化整合，全面提升我国产业基础高级化和产业链现代化水平。四是实现产业链上下游整合，推进煤炭与火电、冶金与机械、商贸与航运等上下游行业协同重组，从而提高企业集中度。

　　现金分红出手“阔绰”

　　加大力度并购重组的同时，央企上市公司积极分红，提振投资者信心。

　　三大电信运营商和“三桶油”现金分红出手尤为“阔绰”。其中，中国移动（600941）2023年中期现金分红规模居首，合计拟派现近476亿元；中国电信（601728）、中国联通分别拟派现超131亿元、25亿元，分红比例分别达65%和47%，创出新高。中国石油、中国海油（600938）、中国石化则分别拟分红超384亿元、258亿元、173亿元。

　　近期，证监会出台并落地分红与减持“挂钩”政策，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。在此基础上，证监会拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束，督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励。

　　周丽莎认为，稳定分红反映了央企控股上市公司具有稳定的盈利预期和健康的现金流，与央企的“一利五率”考核目标、政策目标非常契合。“上市公司分红为投资者提供了稳定的现金回报，也是央企价值创造能力的重要体现，未来央企控股上市公司分红率有望进一步提升。”周丽莎说。

　　“央企控股上市公司在分红上敲实锤、动真格，凸显对投资者的真诚，以及对未来发展的信心，应该说是央企控股上市公司在权益分派领域的一次自我革命，可以理解为是国企央企三年行动计划的重要改革成果之一。”宋向清说。